AMM 的一般理论:恒定乘积以外,其他数学函数能降低无常损失吗?

撰文:邹传伟,万向区块链首席经济学家

AMM 的一般理论:恒定乘积以外,其他数学函数能降低无常损失吗?

以Uniswap为代表的恒定乘积 AMM 在加密资产市场取得了巨大成功,但也受无常损失之累。一些项目试图在 Uniswap 的基础上进行改进,比如引入预言机报价来降低无常损失,但尚未有公认的成功改进方案。

要更好地理解这些问题,需要回到 AMM 的一般理论:1. 除了恒定乘积公式以外,还能采取其他数学函数吗,这些数学函数应该满足哪些要求?2. 在其他数学函数下,也会有无常损失吗?3. 什么样的数学函数是最佳的?4. AMM 与加密资产市场的其他交易方式的核心区别是什么?

本文试图回答这些问题,共分三部分:第一部分讨论 AMM 的一般形式,第二部分讨论 AMM 的若干特殊形式,第三部分比较 AMM 与加密资产市场的其他交易方式。

AMM 的一般形式

为分析的简单,本文只研究针对两种加密资产的 AMM,但相关研究很容易拓展到三种或三种以上加密资产的情形。

考虑两种加密资产,分别称为 X 和 Y ,并以加密资产 X 为记账单位,也就是所有价格、市值的单位均为加密资产 X 。AMM 的状态体现为流动性池中两种加密资产的数量,假设在某一时刻为 (x,y)。在 AMM 的一般形式下,不管两种加密资产之间如何交易(不考虑交易手续费的影响,下同),流动性池始终满足

原创文章,作者:btc365vip,如若转载,请注明出处:http://www.btc365vip.com/70

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注